Jika Anda menonton berita atau Anda adalah bagian dari budaya internet, Anda mungkin memperhatikan orang berbicara tentang saham GameStop dalam beberapa hari terakhir. Perusahaan game telah tersebar di seluruh berita dan media sosial, dari BBC hingga Financial Times. Sesuatu yang cerdik telah terjadi dengan harga saham mereka. Sisi yang Anda anggap kecerobohan itu tergantung pada apakah Anda lebih melihat diri Anda sebagai Robin Hood atau Sheriff of Nottingham.
Tapi apa yang terjadi? Ini membingungkan dan orang-orang menggunakan kata-kata yang kebanyakan dari kita tidak mengerti, “short-selling”, “bull market”, “bear market”. Pada saat yang sama, hal itu menyebabkan keributan besar-besaran dan beberapa investor (khususnya pengelola dana lindung nilai) tampaknya cukup kesal tentang hal itu.
Di bawah ini, saya akan mencoba menjelaskan apa yang terjadi sesederhana mungkin. Sekarang, saya bukan ahli, jadi jangan menganggap informasi berikut sebagai Injil. Mungkin ada kesalahan tetapi sejauh pemahaman saya, inilah yang terjadi:
GameStop: Mengapa Orang Mulai Meminjam & Menjual Saham Mereka Tiba-tiba
Alih-alih memberikan detail yang tepat (karena itu sulit untuk diselesaikan & kami akan bekerja dengan jumlah besar), saya akan menggunakan contoh sederhana dari apa yang telah terjadi dengan membayangkan GameStop hanya memiliki 100 saham beredar.
Saham beredar adalah jumlah saham yang dimiliki organisasi untuk dimiliki/dibeli/dijual/dipinjamkan/dipinjamkan oleh suatu organisasi. Jenis saham lainnya adalah saham Treasury, yang dimiliki oleh perusahaan (yaitu GameStop) dan tidak dijual. Mungkin ada jenis lain dari berbagi, tapi itu sejauh pengetahuan saya tentang hal itu. Jumlah saham yang beredar berfluktuasi, misalnya, perusahaan dapat menerbitkan lebih banyak saham seiring pertumbuhannya.
Oke, jadi GameStop memiliki 100 saham beredar. Siapa pun dapat membeli saham ini jika sahamnya akan dijual dan orang tersebut memiliki uang untuk membelinya dan tempat untuk membelinya (misalnya, platform perdagangan seperti Robinhood).
Katakanlah saham ini masing-masing bernilai £10, itu adalah nilai total £1000 untuk semua saham.
Pada hari kerja biasa, orang membeli dan menjual saham sepanjang waktu. Semakin banyak orang ingin membeli saham, maka harga akan naik, semakin sedikit orang yang ingin membeli saham, maka harga akan turun. Ini disebut penawaran dan permintaan dan berfluktuasi karena banyak alasan berbeda.
Ketika rata-rata orang (saya) berpikir tentang cara terbaik untuk menghasilkan uang dari saham, mereka berpikir “Saya akan membelinya dengan harga murah dan menjualnya saat harganya lebih mahal”. Ketika harga saham naik, itu disebut pasar bull (mendorong pembelian), ketika mereka turun, itu disebut pasar beruang (mendorong penjualan).
Tapi ada cara lain untuk menghasilkan uang dan itu berhubungan dengan membeli saham ketika saham akan turun nilainya tetapi belum turun. Ini disebut penjualan pendek. Ini berspekulasi bahwa saham akan kehilangan nilai.
Apa sih short selling itu?
Short selling terjadi ketika investor berpikir harga saham akan turun. Dalam contoh kita, satu saham bernilai £10. Short selling terjadi ketika investor berpikir bahwa harga saham akan turun, katakanlah menjadi £5. Jadi investor berpikir harga saat ini (£10) dinilai terlalu tinggi.
Investor yang cerdas (penjual pendek) kemudian MEMINJAM (bukan membeli, tetapi meminjam – tidak ada uang yang berpindah tangan) sejumlah saham, katakanlah 10. Jadi mereka telah meminjam 10 saham seharga £10, jadi saham senilai £100.
Analogi pinjaman bank dari short selling:
Untuk meminjam saham, mereka berjanji kepada pemilik sebenarnya dari saham bahwa mereka akan mengembalikannya pada titik tertentu dan/atau membayar bunga jika tidak – mereka memberikan jaminan bahwa mereka akan mengembalikan saham itu. Ini mirip dengan pinjaman bank; Anda meminjam uang dan berjanji kepada bank bahwa Anda akan membayarnya kembali. Jika tidak, Anda akan membayar biaya keterlambatan dan bunga, dll. Pemilik saham juga mengambil biaya untuk meminjamkan sahamnya, seperti yang dilakukan bank ketika mereka menawarkan pinjaman kepada Anda.
Ini tidak sama dengan pinjaman bank, tetapi memiliki kesamaan. Itu memudahkan kita untuk memahami sebagai pemula untuk mengkonseptualisasikannya seperti itu. Perdagangan saham jauh lebih rumit dalam kenyataannya.
Bagaimana penjual pendek menghasilkan uang:
Sekarang, short seller percaya saham saat ini dinilai terlalu tinggi. Alih-alih sebuah saham bernilai £10, kenyataannya adalah bahwa itu seharusnya bernilai jauh lebih sedikit, misalnya £5. Mereka berpikir bahwa £10 saat ini akan turun menjadi £5 sebelum mereka harus mengembalikan sahamnya. Jadi mereka menjual sahamnya kepada orang lain di pasar saham (tempat orang membeli dan menjual saham dan saham) dengan harga £10 saat ini. Tetapi mereka berharap untuk membelinya kembali dalam beberapa hari ketika harganya turun menjadi £5.
Jadi, penjual pendek meminjam 10 saham dengan harga £10 masing-masing (mereka tidak membayar £100 karena mereka hanya meminjam, bukan membeli). Mereka kemudian menjual saham tersebut (dengan uang yang sebenarnya. Ya, mereka menjual saham orang lain) dengan harga pasar, yaitu £100. Ketika saham turun, mereka kemudian akan membeli kembali saham tersebut dengan harga baru £5 per saham (total £50).
Mereka menjual seharga £100 dan membeli kembali seharga £50, jadi mereka akhirnya mendapat untung £50 dari penjualan awal mereka.
Karena mereka hanya meminjam sahamnya, mereka hanya mengembalikannya kepada pemiliknya dengan bunga atau biaya yang mereka ambil dari keuntungan £50, menyimpan sisanya. Penjual pendek dan pemilik pergi dengan untung.
Representasi mudah:
Tuan GameStopShareOwner memiliki 10 saham masing-masing senilai £10 Tuan ShortSell meminjam saham Tuan GameStop Tuan ShortSell menjual saham Tuan GameStop kepada Nyonya X dengan harga masing-masing £10 Harga saham turun Tuan ShortSell membeli kembali saham Tuan GameStopShareOwner dari Nyonya X (well, secara teknis dia membelinya dari siapa pun yang memegang saham dan menjualnya, tetapi lebih mudah untuk memahami jika kita berpura-pura dia membeli yang sama kembali) seharga £5 karena mereka kehilangan nilai (Dalam kehidupan nyata, mereka seharusnya kehilangan nilai karena penjualan GameStop sedang menurun kurva, tetapi Reddit memainkan penjual pendek – lebih lanjut tentang itu nanti) Tuan ShortSell memberi Tuan GameStopShareOwner kembali sahamnya dengan biaya £2 Tuan ShortSell mendapat untung £48 dari perdagangan
Tunggu, itu bahkan lebih jauh …
Taktik lain dalam short selling yang memungkinkan investor menghasilkan lebih banyak uang adalah meminjamkan saham pinjaman. Orang dapat meminjam saham yang dipinjam. Dari langkah 2 di atas:
Tuan ShortSell meminjam saham Tuan GameStopShareOwner tetapi kali ini dia meminjamkannya kepada orang lain Tuan DoubleLend dengan kesepakatan bahwa Tuan ShortSell mendapat bagian keuntungan ketika Tuan DoubleLend menjual saham pinjamannya dengan cara yang sama seperti Tuan Shortsell menjualnya di atas. Jadi begini:
Tuan GameStopShareOwner memiliki 10 saham masing-masing senilai £10 Tuan ShortSell meminjam saham Tuan GameStopShareOwner Tuan ShortSell meminjamkan sahamnya kepada Tuan DoubleLend Tuan DoubleLend menjual saham Tuan GameStopShareOwner kepada Nyonya X masing-masing seharga £10 Harga saham turun Tuan DoubleLend membeli kembali saham Tuan GameStopShareOwner dari Nyonya X seharga £5 karena mereka kehilangan nilainya, Mr. Double Lends mengembalikan sahamnya kepada Mr ShortSell sambil mempertahankan bagian keuntungannya. Tuan ShortSell mengembalikan sahamnya kepada Tuan GameStopShareOwner sambil mempertahankan bagian keuntungannya. Tuan ShortSell, Tuan GameStopShareOwner, dan Tuan DoubleLend semuanya menghasilkan uang.
Semuanya sangat membingungkan, dan saya mungkin memiliki beberapa detail yang salah karena saya bukan ahlinya. Namun, bagian penting yang harus disadari adalah bahwa orang menghasilkan uang dari perusahaan (GameStop) yang kehilangan uang dan karena saham dapat dipinjam beberapa kali, jumlah total saham yang tampaknya dimiliki GameStop lebih besar daripada yang mungkin.
Mereka meminjamkan saham karena mereka serakah. Mereka percaya bahwa sahamnya pasti akan turun, jadi mereka mencari uang sebanyak mungkin dengan merentangkan bagian pinjaman-pinjaman.
Saya percaya itu disebut “Naked Shorting” jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentangnya. Ini mungkin atau mungkin bukan yang terjadi, tetapi bagaimanapun juga, GameStop tampaknya memiliki lebih banyak saham di atas kertas daripada yang mungkin. Berikut ringkasan statistik saham GameStop hari ini dari Yahoo Finance:
Perhatikan di mana angka-angka yang disorot dengan warna kuning bahwa % saham yang dipegang oleh orang dalam adalah 27,33% dan % saham yang dipegang oleh institusi adalah 122,04%. Itu tidak masuk akal. Anda tidak dapat memiliki lebih dari 100% saham kecuali sesuatu yang mencurigakan sedang terjadi, tetapi angka-angka ini menunjukkan bagian dari 150%. Yah.
Mengapa ini buruk?
Yah, itu tergantung pada perspektif Anda. Ini bagus untuk beberapa pemegang saham (dana lindung nilai yang melakukan short selling). Hal ini membuat short-seller lainnya ikut-ikutan dan bertaruh bahwa perusahaan akan gagal (yaitu menggunakan short selling karena mereka bertaruh nilai perusahaan akan turun).
Di sisi lain, tidak baik bagi bisnis (GameStop) untuk memiliki manajer dana lindung nilai yang berspekulasi bahwa mereka akan gagal. Ini tidak baik untuk Nyonya X yang telah dimainkan secara efektif. Dan ketika Anda menganggap bahwa Nyonya X bisa menjadi orang yang bertanggung jawab atas pensiun Anda, itu tidak baik untuk orang biasa.
Itulah yang terjadi dengan GameStop.
Sementara saya menggunakan contoh 100 saham dengan harga £10 masing-masing, kenyataannya GameStop memiliki 61,78 juta saham beredar (sesuai grafik di atas). Dan bukannya hanya satu atau dua orang yang meminjam, meminjamkan, dan menjual saham, ada beberapa. Itu BANYAK uang yang beberapa orang berdiri untuk menang dan orang lain berdiri untuk kalah.
Biasanya, penjual pendek yang menang dan bisnis yang kalah (atau pembayar pajak ketika kita harus menyelamatkan kerugian – Anda tahu latihannya, “privatisasi keuntungan, sosialisasikan kerugian”.
Orang-orang kecil tidak akan pernah bisa menang…atau begitulah kelihatannya sampai beberapa hari yang lalu…
Masuk ke Reddit dan /r/WallStreetBets
Nah, beberapa Redditor yang cerdik memperhatikan bahwa GameStop memiliki lebih dari 100% saham, jadi mereka dengan tepat mendalilkan bahwa ada sesuatu yang terjadi. Mereka tahu orang-orang mempersingkat saham dan itu terjadi ketika investor tahu penurunan akan segera datang. Mereka dapat melihat bahwa manajer dana lindung nilai telah bertaruh miliaran bahwa saham GameStop akan jatuh.
Jadi Redditor ini masuk ke subreddit, “WallStreetBets” dan memberi tahu semua orang apa yang terjadi. Orang normal mulai membeli saham untuk menaikkan harga.
Ini berarti bahwa Mr ShortSell akan kehilangan uang. Harga saham naik karena lebih banyak orang membelinya (penawaran dan permintaan), dan Mr ShortSell mengikat semua uangnya dengan premis bahwa harga saham akan turun. Jika mereka naik, dia akan berutang lebih banyak uang daripada yang dia bayar, tidak kurang.
Dan ketika Anda berurusan dengan jutaan saham, itu kerugian BESAR, tidak terjangkau, untuk semua Mr ShortSells. Tuan ShortSells harus mengembalikan saham yang mereka pinjam kepada Tuan GameStopShareOwner seperti yang dijanjikan, tetapi mereka telah meminjamkannya kepada Tuan DoubleLend (dan lebih banyak lagi Tuan DoubleLends) yang sekarang juga berutang uang kepada Tuan ShortSells. Salah satu peminjam juga telah menjual sahamnya kepada Nyonya X (yang sahamnya tiba-tiba naik).
Reddit berhasil menaikkan harga saham 700% dalam seminggu!
Ini akan menjadi berantakan.
Tuan GameStopShareOwner akan membayar hutangnya. Tuan Shortsell tidak akan bisa memenuhinya, jadi dia akan menyalakan Tuan DoubleLend yang juga tidak punya uang untuk membayar. Sudah waktunya topi lutut patah sepanjang jalan ke bawah.
Atau setidaknya seharusnya…
…tetapi platform penjualan saham memblokir mereka.
Akan sangat bagus bagi penjual pendek untuk mencicipi obat mereka sendiri. Mereka tidak peduli tentang mempersingkat saham dan mata uang dan merugikan orang secara finansial. Mereka hanya orang-orang di pihak penerima kali ini.
Jadi apa yang terjadi? Platform keuangan tempat orang biasa dapat membeli saham dan saham menangguhkan perdagangan untuk GameStop (dan perusahaan lain yang terpengaruh).
Bank dan lembaga keuangan menjanjikan kepada kita bahwa ini adalah “pasar bebas” dan semuanya adil, tetapi apa yang terjadi segera setelah Goliath (lembaga investasi dan dana lindung nilai) mulai kalah dari David?
Mereka menutup semuanya.
Tampaknya hanya pedagang yang diperbolehkan menggunakan teknik ini untuk menghasilkan uang, bukan orang biasa.
Menyimpulkannya
Mungkin ini tidak mudah dibaca seperti yang saya harapkan. Ini adalah subjek yang membingungkan dan ada banyak bolak-balik tentang apa yang sebenarnya terjadi. Mungkin akan lebih mudah jika kita terjebak bermain kasino online?
Penafian: Inilah yang terjadi sepanjang pengetahuan saya. Tetapi sebagai orang rendahan, saya tidak memiliki kecerdasan finansial untuk memberi Anda seluk beluk sepenuhnya, jadi beberapa informasi ini mungkin memang sangat salah. Jangan menggunakannya untuk membuat kasus hukum apa pun atau sebagai nasihat keuangan apa pun. Ini hanya untuk tujuan informasi. Ada orang yang jauh lebih berpengetahuan dan lebih pintar dari saya yang menangani kasus ini. Anda harus berbicara dengan penasihat keuangan profesional sebelum menginvestasikan uang.
